发亮_品职助教 · 2019年01月09日
Endowment的目标是永续，为支持的项目提供稳定的现金流；
所以存在满足短期目标和满足长期目标间的冲突。
为了满足长期目标，使得Endowment永续，至少得保证Endowment本金的购买力；
因此收益中的一部分要先抵扣通胀的影响，剩余部分要大于短期的花费；否则就会花掉一部分本金。使得本金变小；
如果短期的花费支出非常大，为了支持该短期项目就要用掉Endowment的一部分本金，使得本金减少，虽然满足了短期的项目支持，但是本金受损能否为将来提供持续的现金流支持存疑，满足短期损害了将来的利益。
这就是短期支持与长期之间的矛盾，所以为了保证长期目标，如果短期项目的现金流过大时，是可以拒绝一些项目支出的。
