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让我爱你 · 2018年12月29日

三级fixed income原版书课后视频

三级fixed income原版书课后题视频,reading 25 fixed income active management credit strategies中 13分27秒,国债的YTM和spot rate有什么区别?
1 个答案

发亮_品职助教 · 2019年01月03日

YTM(Yield-to-maturity),从英文名称就能反映出来,是债券持有至到期的收益率;

是在分母上,对债券未来所有现金流的折现率;如下图,10年期债券的折现;

如果是国债,分子就是国债的现金流,分母就是国债的YTM;


如果国债未来的所有现金流只有1笔,即只有到期的现金流,不存在期间现金流,那么这种国债是零息国债(Zero-coupon bond),零息国债的持有期收益率就叫Spot rate;

同样是10年期国债,只不过是零息债券(ZCB),那么其折现率为:


普通国债的持有至到期收益率就是国债的YTM;而零息国债的YTM就是Spot rate。

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