发亮_品职助教 · 2019年01月03日
YTM(Yield-to-maturity),从英文名称就能反映出来,是债券持有至到期的收益率;
是在分母上,对债券未来所有现金流的折现率;如下图,10年期债券的折现;
如果是国债,分子就是国债的现金流,分母就是国债的YTM;
如果国债未来的所有现金流只有1笔,即只有到期的现金流,不存在期间现金流,那么这种国债是零息国债(Zero-coupon bond),零息国债的持有期收益率就叫Spot rate;
同样是10年期国债,只不过是零息债券(ZCB),那么其折现率为:
普通国债的持有至到期收益率就是国债的YTM;而零息国债的YTM就是Spot rate。