page 203例题，根据tax burden分类: HY bond > IG bond > Equity.
何老师刚说volatility比较大的产品都征收低的税，因为税务局不愿意分担风险。
HY bond's volatility is much higher than IG bond, then why it is not the case in the example?
谢谢老师
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2018年12月28日
volatility比较大的产品都征收低的税，因为税务局不愿意分担风险 ，所以很多国家对capital gain征收的税率都会偏低，而对interest income征收比较高的税，这在个人IPS中也提到过。
这道例题是给了税率的，所以要具体分析一下。HY bond interest rate高于 IG bond ，同样征收interest income tax=40%，总的征税高于 IG bond。HY bond因为风险高所以通常折价发行，期末还会获得高于IG bond的capital gain，再征收25%的capital gain tax。所以 tax burden HY bond > IG bond