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小枕头 · 2018年12月25日

原版书习题课reading 13的第12和13问

第十二问不明白为什么题目中说的投资人的第一个目标是要sell JCH,而leveraged recap to a PE fund的初期,投资人只是卖掉一部分股权给pe,并非100%卖出,所以称不上是sell JCH吧? 第十三问不明白为什么题目问的是leveraged recap的缺点,答案的两个缺点却是在回答having PE Fund involved的缺点:pe fund是财务投资人而非战投,所以不会出高价;owner失去了控制权。按照李老师上课讲的recap的相关内容,缺点应该是1 举债导致leverage升高,financial health恶化 2 由于举债再分红需要时间,所以那时应该dividend tax rate也会升高,tax liability会升高。
1 个答案

品职辅导员_小明 · 2019年01月09日

12.因为这是分批次退出,主人公也不希望马上就退出,毕竟还对公司有感情,所以作为基金经理,我们可以一步一步引导客户去做分散化,先卖一部分股权。

13. leveraged recap的缺点 就是引入 PE Fund 的缺点 。这里答案给的这2点可以作为补充知识点,可以背一下。

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