问一道题：NO.PZ2018062006000061

问题如下图：

选项：

解释：

可以麻烦老师解释一下这道题吗？

看了之前的提问老师是用duration来解释，不太理解，讲义中似乎没有提到

coupon rate高，PMT多，yield变动一点不是应该影响更大吗？

应该怎么理解呢

ps.感觉这道题不太严谨...

bond Y价格编的太贵了，都可能负收益了...

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1 个答案

吴昊_品职助教 · 2018年12月22日

duration久期，是固收中非常重要的知识点，在后续的章节会重点讲解。这道题等到学完久期再来做就会觉得简单了。不过这道题我们也可以根据coupon effect来做。到期日相同的债券，当市场利率变动相同幅度时，低coupon rate的债券相比高coupon rate的债券有更大幅度的价格变化。所以X的变化幅度会更大一点。其背后的本质原理就是久期，所以建议同学可以学完久期这个知识点再来看这道题，加油~

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NO.PZ2018062006000061问题如下 When the market scount rate of BonX anBonY change in the same amount. Compareto BonX, the percentage prichange of BonY will be:A.equalB.lowerC.greater B is correct. Accorng to the coupon effect, because BonX ha lower-coupon rate, BonX will have a greater percentage prichange; anBonY will have a lower percentage prichange.考点coupon effect解析债券X和Y相比，maturity一样，coupon effect表明利率变化相同幅度，coupon rate越小，价格变化更大，所以X债券的价格变化更大，Y债券的价格变化更小，故B正确。老师，请问coupon effe和 murturity effe在基础班里那个小结有讲到呢？这个点一直有点没弄明白。谢谢

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