问一道题：NO.PZ2018091707000027

一些保险产品会给投资者一个收益率；有些收益率并没有实际发放，而是记到账面上，于是Liability会以这个Accrual of interest增值。Accrual of interest就是会计上的应付项目。

所以如果要匹配，资产的收益率至少要等于这个负债的Accrual of interest。也就是Statement 1里面说的Minimum return

后面那句话的意思是想表达，如果资产不能赚到这个收益，负债的增值会快于资产的增值。

前几天刚好回答了这道题目，问题差不多可以参考：

Policyholder Reserves，是保险公司根据发行的产品，估算出来的对承保人的Payments；

即Estimated Payments to Policyholders，就是Policyholder Liabilities；

不过市场利率上升时，会容易产生Disintermediation，所以一些保险产品会给Policyholder一个收益率，这个收益率就称为Credited rates。

如，Wholelife insurance有一个Cash value每年都会增长，增长部分就是Interests credited to reserve account；但这部分只是记到账上，Credited to Reserve account，不一定实际发放，账上的负债按照这个return在增长。

所以按照资产负债匹配的原则，Asset的Return，至少要Cover这个负债增长的Return，否则Spread就是负的，会损失掉Surplus.

this interest could be defined as the minimum return requirement就是指资产的投资收益至少要满足这个Policy Holder interest的增长

以上的点是非考点，以前原版书有过，现在的原版书有几句提到过，只是原版书后面的习题还有涉及，建议看看有个印象了解一下就OK了！