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熊猫666 · 2018年11月18日

问一道题:NO.PZ2016031002000058 [ CFA I ]

问题如下图:

    

选项:

A.

B.

C.

解释:


老师 能麻烦解释下 问题 和 选项么?

1 个答案

发亮_品职助教 · 2018年11月19日

公司发行的债务,按照发行债券的类别,有一个严格的优先求偿顺序。

比如Senior Secured级别的比Senior Unsecured级别的高。一旦破产优先偿还Senior Secured,完全偿还之后,才偿还级别更低的。


但是实际中,一旦违约进行破产、债务重组,会涉及到很多操作,利益相关方之间会存在一些分歧;重组,破产清算耗时耗力,还有律师、会计等费用。拖得时间越长,不确定性越大。所以,为了尽快得到赔付,各债权人之间会达成一定的妥协,不一定严格按照优先求偿顺序。Senior Secured没有完全赔付完,级别更低的也可以拿一点。

题干就是问为什么违约时,没有按照严格的求偿顺序?,B就是上面我描述的情形,各方达成了一致。


C选项Pari Passu是说处在一个级别的债务,比如都是Senior Unsecured,一个20年到期,一个3个月到期,两个的权利仍相同,有Equal rights of payment。和题干没啥关系


A选项就是所有债权人得到相同赔付,不是题干的原因。

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