问一道题：NO.PZ2018091707000008

Pension Liability是根据一定假设，将未来给员工的现金流支出折现回来的，得到的是负债现值。有一个折现的过程；

所以即便其他情况没有变化，仅仅是折现率的变化，也会使得Present value of Pension liability的数值发生变化；

题干的要求：Pension Liability使用相同Duration债券的折现率来折算Pension Liability；

既然利率的变动使得同期国债增值12%，那么也使得Liability的账面值变动12%；（因为久期一致，对应的利率变动一致，所以两者价格变动一致）

Pension未来的现金流支出，可以类比为债券未来的Coupon现金流；Pension Liability的现值，可以类比为债券的PV，所以即便其他条件没变，折现率变化，现值也发生变化。

机构投资者原版书课后题和视频后面配套的题目，属于非常规的题目；视频后面的题和原版书后面的题型一模一样，建议这两部分题目当做知识点的补充去做，重心放在前两年的真题上。