讲义中提到，risk relative to liabilities rather than absolute risk is of primary concern.
这句话应该怎么理解呢？
发亮_品职助教 · 2018年11月17日
理解的出发点还是银行资产管理的方式上。
大原则就是Asset尽量匹配负债，所以看的是Relative。
对于这种有Contractually Liability的机构（Bank，Pension Fund，Insurance），Asset的首要目标就是满足负债（Funding liability）。
仅从下面几个因素看，Asset在配置时，就要盯着Liability的特点：
从利率的风险角度上，由于负债的特点是利率敏感性的，所以要使得Asset的Duration和Liability匹配，两个都对利率变动产生的影响差不多，那么在利率变动后，Asset是可以Cover Liability的；（三级Fixed-income会详细学）
从Liquidity的角度，Liability有什么Liquidity特点，Asset资产也要尽量匹配；比如Liability都是Demand deposit（活期存款），流动性需求高，Asset都是长期贷款就很难满足存款人取款现金流。
所Risk-taken的角度，虽然资产承担更大的风险对应更高的可能回报（如High interest margin），但是高风险，更高的资产损失可能性会加大无法满足负债要求的可能，所以资产不能追求过高风险；但也不能太低风险，因为太低，可能连给负债的利息都无法满足。
那么承担多少合适，就是要参照Liability的risk，找一个relative，相近的达到匹配。