老师 请问在基础班的课件33页中的例题 B3大于零代表股票是value型的，B4小于零代表股票是grow型的，这个结论是否矛盾？我记得老师前几天是在强化还是经典题中好像解释过这个情况，但是怎么也找不到具体课程了，请问是在哪一课解释的？
源_品职助教 · 2017年04月09日
这道题的说法不太严谨，或者说这道题描述的不是通常实证研究的市场倾向。通常实证研究表明，市场上小盘股的收益率是相对于大盘股收益率有一个正的溢价的；但是这道题描述的情况却是现在市场上大盘股的收益率要大于小盘股的收益率。题目假定SMB就是表示小盘股的收益率减去大盘股的收益率，所以此时SMB的FACTOR RETURN 就是一个负值（-3.35表明小盘股收益率反而小于大盘股收益率），那么这时我们只需通过观察b2就能判断该股是大盘股还是小盘股，又因为b2小于0，b2*SMB这一项的整体溢价数值为正（符合之前所说的当前市场大盘股收益大于小盘股收益的表现这一假设）因此，我们判断该股为大盘倾向性股票。这题出的的确不是很常规，理解我们课堂上讲述的方法就好。