为什么当return足够大时,defer tax没有优势了呢?
费费_品职助教 · 2025年07月07日
嗨,从没放弃的小努力你好:
1.价值投资的核心逻辑是买入被严重低估的资产(或卖空被严重高估的资产),预期未来价格回归内在价值时获得超额收益。
2.克服税收拖累(tax drag):即使这类投资每年要交很重的税(比如利息、分红每年被征税),但由于买入 / 卖空的价格与内在价值之间的 “安全边际” 足够大,最终的超额收益会超过税收带来的损失(即税收拖累被高收益抵消)。
简单举例:
此时,尽管投资 B 有 “即时缴税” 的税收拖累,但 10.5% 的实际年化收益仍高于投资 A 的 8%(即使考虑递延缴税的复利优势)。
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努力的时光都是限量版,加油!