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谭小月 · 2025年07月05日

答案不一致

  1. CFA II
  2. Derivative

NO.PZ2019010402000030

问题如下：

A manager owns 500 shares of stock XYZ, the portfolio delta is 500, Deltac = 0.548, Deltap= -0.622. The manger could implement delta hedge by:

选项：

A.

selling 912 call options

B.

buying 912 call options

C.

selling 804 put options

解释：

A is correct.

考点：delta hedge

解析：

如果hedge工具是call，根据公式：

NH =- Portfolio delta/DeltaH =-500/0.548=-912，负号代表short，所以应该short 912 份call。

如果hedge工具是Put，根据公式：

NH =- Portfolio delta/DeltaH =-500/(-0.622)=804，正号代表long，所以应该long 804份put。

A答案不是long 804份put呀，是不是打错了？

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1 个答案

李坏_品职助教 · 2025年07月05日

嗨，爱思考的PZer你好：


没错，A答案写的是sell 912份 call 是对的。


这个人现在投资组合的delta = 500 * 1 = 500，而一份call option的delta = 0.548, 需要的call option的份数 = - 500 / 0.548 = -912，

这个意思就是需要short(也就是sell) 912份 call option。 A是对的。



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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

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NO.PZ2019010402000030 问题如下 A manager owns 500 shares of stoXYZ, the portfolio lta is 500, lt= 0.548, ltap= -0.622. The manger coulimplement lta hee by: selling 912 call options buying 912 call options selling 804 put options A is correct.考点lta hee解析如果hee工具是call，根据公式NH =- Portfolio lta/lt=-500/0.548=-912，负号代表short，所以应该short 912 份call。如果hee工具是Put，根据公式NH =- Portfolio lta/lt=-500/(-0.622)=804，正号代表long，所以应该long 804份put。 李老师上课补充一个例题 关于解portfolio np*△p + nc *△c=0则nc=-np*(tput /tcall)带入题干数字，得-500*（-0.622/0.548)=731 没有这个答案啊

2025-02-28 16:38 2 · 回答

NO.PZ2019010402000030 问题如下 A manager owns 500 shares of stoXYZ, the portfolio lta is 500, lt= 0.548, ltap= -0.622. The manger coulimplement lta hee by: selling 912 call options buying 912 call options selling 804 put options A is correct.考点lta hee解析如果hee工具是call，根据公式NH =- Portfolio lta/lt=-500/0.548=-912，负号代表short，所以应该short 912 份call。如果hee工具是Put，根据公式NH =- Portfolio lta/lt=-500/(-0.622)=804，正号代表long，所以应该long 804份put。 根据portfolio=long sto+ short call即portfolio=ns*S0+nc*C0要使△p/△S=ns*△S0/△S+nc*△C0/△S=0已知ns=500，△C0/△S=0.548则500*1+nc*0.548=0求得nc=-912，即short 912份call

2024-03-08 15:51 1 · 回答

NO.PZ2019010402000030问题如下 A manager owns 500 shares of stoXYZ, the portfolio lta is 500, lt= 0.548, ltap= -0.622. The manger coulimplement lta hee by: selling 912 call options buying 912 call options selling 804 put options A is correct.考点lta hee解析如果hee工具是call，根据公式NH =- Portfolio lta/lt=-500/0.548=-912，负号代表short，所以应该short 912 份call。如果hee工具是Put，根据公式NH =- Portfolio lta/lt=-500/(-0.622)=804，正号代表long，所以应该long 804份put。portfolio lta原版书有这个概念吗？还是品职自编的？原版书截图发一下谢谢

2024-02-27 15:44 2 · 回答

NO.PZ2019010402000030 问题如下 A manager owns 500 shares of stoXYZ, the portfolio lta is 500, lt= 0.548, ltap= -0.622. The manger coulimplement lta hee by: selling 912 call options buying 912 call options selling 804 put options A is correct.考点lta hee解析如果hee工具是call，根据公式NH =- Portfolio lta/lt=-500/0.548=-912，负号代表short，所以应该short 912 份call。如果hee工具是Put，根据公式NH =- Portfolio lta/lt=-500/(-0.622)=804，正号代表long，所以应该long 804份put。 谢谢！

2023-10-18 16:04 1 · 回答