老师好，左侧波动率大，肥尾，因为价格低，杠杠大，但是左侧价格低是执行价格低啊，执行价低和杠杆率有啥关系，左侧是执行价格小，市场价格高。
李坏_品职助教 · 2025年07月02日
嗨，爱思考的PZer你好：
第一段话意思是，公司的股东权益贬值了，但是负债是不变的，而总资产 = 负债+股东权益。所以总资产 / 股东权益 的 这个leverage是上升的。 加大了公司的财务风险，波动率也变大了。
第二段话意思是，股灾的时候，人们过度恐慌，从而会去过度追捧 行权价格很低的看跌期权。 低行权价的看跌期权是虚值的，一开始是很便宜的，就几美分那种，但是此时股灾 股票波动很大，稍有一些变动，几美分的虚值看跌期权价格会有百倍的变化，这个杠杆也很大。可以参考2020年的瑞幸咖啡的美股期权走势。
----------------------------------------------
就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！