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如果改成long 5year short 10year的话对吗？
衰退时ig的曲线是变平坦的 短期spread比长期的上涨更多 所以long 5year short 10year
发亮_品职助教 · 2025年07月02日
改成buy 5-year IG CDS, and sell 10-year IG CDS是合适的。
根据Economic contraction主要是分析spread curve是如果改变。
对于HY，是短期credit spread大幅上升，甚至有可能是出现倒挂。所以在HY credit curve上是短期spread相对上升，长期spread相对下降。做同一条curve上的期限策略就是：
buy 5-year HY CDS protection, sell 10-year HY CDS protection，如果要做到BPV neutral，5年期合约的Notional principal应该是10年期的1.85倍（8.7/4.7）
对于IG，也是短期credit spread相对上升。造成IG spread curve更加平坦。看相对改变就是：短期spread相对上升，长期spread相对下降。
盈利的策略应该是：Buy 5-year IG CDS, sell 10-year IG CDS。如果要构建BPV neutral，5年期合约的Notional principal应该是10年期的1.82倍（8.9/4.9）
另外三级的CDS题目不说long/short，long/short表示头寸，和buy/sell不一样，分析是反向的。Buy CDS=short头寸。三级是避免了合约的名称误解，我们能见到的题目都是buy cds protection or sell cds protection。