齐王木木 · 2025年07月01日
有这个题产生了一些疑问 所以想问一下
1.假设我是一个pension 我拿出一个亿给鼎晖投资（pevc）让他帮我做pevc投资 这个时候我是lp 鼎晖是gp 那鼎晖投资雇佣的投资团队算不算我的inhouse team？在pevc的投资模式下我作为lp和鼎晖（gp）算是一个整体吗？这种情况下的投资对我来说算是insource还是outsource？
2.这个题里答案说这个pension必须要有自己的inhouse team来进行vc投资的supervise，这里的inhouse team是指我作为pension需要组建一个只隶属于我pension内部的团队来监视鼎晖投资拿我这一个亿去投资的效果 还是说这个inhouse team就是指鼎晖的投资团队？主要不是很理解这个题为什么inhouse team为什么是require的
Lucky_品职助教 · 2025年07月02日
嗨，从没放弃的小努力你好：
先回答你第一个问题：
鼎晖投资雇佣的投资团队不算你的 in - house team 。in - house team是指直接隶属于你的 pension，由你直接管理、支付薪酬等的团队。而鼎晖的投资团队是隶属于鼎晖（GP）的，你作为 LP 和鼎晖的投资团队没有直接的隶属关系，所以不算。
在 PE/VC 投资模式下，你作为 LP 和鼎晖（GP）不算一个整体。LP主要是提供资金，承担有限责任；GP负责投资管理等事务，承担无限责任，双方是基于投资协议的合作关系，有不同的权利和义务，不是一个法律和管理意义上的整体。
这种情况下对你来说算是 outsource。因为你将资金交给鼎晖进行投资管理，而不是由你自己内部的团队来进行投资管理，所以属于外包给鼎晖来做投资相关业务。
再回答你的第二个问题：
题里说 pension 必须要有自己的 in - house team 来进行 vc 投资的 supervise，这里的 in - house team 是指你作为 pension 需要组建一个只隶属于你 pension 内部的团队来监视鼎晖投资拿你这一个亿去投资的效果，而不是鼎晖的投资团队。
原因在于，从风险控制和资产监管角度，你作为资金的实际拥有者（LP ），虽然把资金交给 GP（鼎晖）管理，但你需要对自己的资产负责，需要有自己内部的团队去监督 GP 的投资行为是否符合你们之间的投资协议、是否能保障你的资产安全和实现投资目标等。鼎晖的投资团队是为鼎晖（GP）服务，执行鼎晖的投资策略等，他们的利益和职责首先是对鼎晖负责，在合规和协议框架下也会考虑 LP 利益，但本质隶属关系不同 。所以需要你自己组建 in - house team 来进行监督，这样才能更好地保障你的 pension 的资金安全和投资收益，这就是题中说 in - house team 是 required原因，是从资产所有者（LP）自身风险管控和监督需求出发的。
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