为什么duration matching策略成本低是因为买的债券期限更长？

主要是对债券的质量有要求。cash flow matching是要求资产的cash flow严丝合缝地匹配负债cash outflow。资产现金流的要求是一定要能收到，不能发生违约，所以一般是用国债做cash flow matchin，这个成本是比较高的。

duration-matching的话，对债券的质量没有这么高的要求，用质量稍微好点的公司债（investment-grade bond）也可以做。

从这个角度判断，cash flow matching的成本一定高于duration matching哈。

duration matching策略里，BPV（asset）=BPV（liability）这个条件是否也理解成：用长期债券和短期债券组合成和liab相同BPV。

是的。以负债的期限为benchmark，资产是买入相对更短期，和相对更长期的债券形成组合。最终保证资产组合的BPV与负债BPV一样就行。

就是因为资产有一部分现金流先于负债发生（更短期），且有一部分现金流后于负债现金流（更长期），这才保证资产的现金流比负债的现金流更加分散，保证了资产的convexity大于负债的convexity，这样才满足多期负债关于convexity的要求（asset convexity>liability convexity。）