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wyrw · 2025年06月30日

本题详解

* 问题详情,请 查看题干

NO.PZ202504180100011703

问题如下:

Using Exhibit 1 and the single-stage residual income model, the intrinsic value of Sparrow is closest to:

选项:

A.A.$61.07. B.B.$77.50. C.C.$108.57.

解释:

  • calculate and interpret the intrinsic value of a common stock using single-stage (constant-growth) and multistage residual income models

本题解题过程,为何用=47.5+((7.58-13%*47.5)/(13%-6%))计算不对

1 个答案

王园圆_品职助教 · 2025年06月30日

同学你好,

你可以试一下,用ROE=15% * 47.5 =7.125并不是表格中的7.58,说明这两者之间是不等价的,我们必须两个中选择一个更稳定的计算RI的来源

因为一阶段RI模型下隐含着这个RI1和GGM中的D1一样是一个永续的稳定的RI,所以用题干中的(ROE-Re)*BV0计算的RI才是更为稳定的,能够代表永续增长含义的RI,而一次性估计的earnings则不够稳定

另外你要是查看一下讲义上给的标准的一阶段RI模型就会看到,也是用的(ROE-Re)*BV0作为分子而不是NI -Re*BV0做分子的,所以遵循公式也不能用你的计算方式哦

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