老师好，请问如何从图形的角度分析put spread 的limited downside protection呢
李坏_品职助教 · 2025年06月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
limited downside protection意思是，当标的资产（股票或者汇率）价格下跌时，bear put spread的payoff是有固定的上限的。
bear put spread是short 低行权价的put + long 高行权价的put， 那么payoff是这样的：
可以看到，在股价跌到XL的时候，bear put spread的payoff就已经达到了最大值。如果股价继续跌下去，也无法提供更高的payoff了。所以说是limited downside protection.
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