第一点是为何

同学你好，terminal value是指 PVRI也就是未来RI进入永续阶段以后所有RI折现到永续前一年后的这个值再折现到0时候的价值

根据RI定义，RI要存在的前提是公司能够始终长期的为股东带来超额利润——在现实生活中，除非是特别厉害的长期处于科技前沿享受高速发展的公司，正常的公司都会在短暂的高速发展后进入缓慢发展期，所以正常来说一个公司是不会有很多期RI的，很可能RI就只有短暂的几年，这意味着PVRI的折现值就会很小——落到公式就是V0 = B0 +PVRI金额最大的是B0，而PVRI的金额很小——所以这个模型下terminal value对value的影响就非常有限

而对比普通的GGM，DDM，FCF模型中，termina了 value则会占value中非常大的比重对value的影响非常大