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最爱吃排骨 · 2025年06月26日

为什么第三年开始,4年起期的PV预期收益就等于预期保费,但是计算3年期时点的时候债券价值又等于PV预期收益减去预期保费。这时候

 03:47 (2X) 


为什么7年起的债券,从第三年开始,4年起期的PV预期收益就等于预期保费,但是计算3年期时点的时候债券价值又等于PV预期收益减去预期保费。这时候PV预期收益减去预期保费就不相等了?


1 个答案

pzqa27 · 2025年06月30日

嗨,爱思考的PZer你好:


情况不一样,下图框里的等式相当于是在3这个时刻,新买入一份CDS合约,也是把3时刻当成起始点,那么cds作为一份公平的合约,起始的价值是0,所以PV(expeceted payment)=PV(expected payoff)

而在下图这种情况中,这份CDS合约的起始时间并非3时刻,而是在0时刻,所以它只能满足在0时刻PV(expeceted payment)=PV(expected payoff),而在3时刻PV(expeceted payment)不一定等于PV(expected payoff),而价值正确的计算则是PV(expected payoff)-PV(expeceted payment)

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