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full protect应该是指一点都不亏吧 但option的执行价格不一定就是等于当前价格吧
发亮_品职助教 · 2025年06月25日
是的，这是一个考虑因素。只有当option的执行价格是债券买入成本时，才可以提供下跌的full protection。
如果买入成本是98，但行权价是90，那还是会承担8元的亏损，只有跌到90以下的部分才是full protection。
另外这句话还有个错误点。就是当发行人的质量下滑，导致债券的价格下跌时，虽然putable bond的投资者有卖权，可以行权。但是发行人因为质量下滑，可能没能力Or违约，不会买回债券。这时候这个putable bond虽然有put option，但也不能提供protection。这是另外一个角度理解他所说的full protection。因为发行人可能无能力赎回，所以无法提供全部买回full protection。