褚超 · 2025年06月25日
NO.PZ2019012201000007
问题如下：
TMT fund is a passively managed equity fund. Therefore, compared with an actively traded fund, both of its trading frequency and trading costs are lower. Is it correct on both trading frequency and trading costs?
选项：
A.Only on trading frequency.
B.Only on trading costs.
C.Yes, they are both correct.
解释：
C is correct.
考点：Investment Approaches
解析：被动型管理的基金往往会选择被动地投资指数，因此交易频率显著低于主动型管理的股票投资组合，交易频率低，交易费用少。
如果主动投资用的是买入并持有策略的话，调仓评率可能是低于复制指数的呀？这个该怎么理解呢？谢谢老师。
笛子_品职助教 · 2025年06月25日
嗨，爱思考的PZer你好：
如果主动投资用的是买入并持有策略的话，调仓评率可能是低于复制指数的呀？这个该怎么理解呢？谢谢老师。
Hello，亲爱的同学~
金融属于社会科学，社会科学的结论，都是一个概率，大概率事件。
对比自然科学，自然科学举一个反例就可以推翻一个结论，但社会科学不是这样的。
结合CFA，主动投资策略多种多样，对于大多数的主动投资策略来说，交易频率高于Index，体现了基金经理的积极性和主动性。
少部分的主动投资策略，持仓时间非常长，更换股票的频率比Index还要低，但这可以认为是一种特例或者占比相对小的小概率情形。
在CFA里，只要是大概率的，我们就可以形成结论，即使有个别相反的特例。
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努力的时光都是限量版，加油！
NO.PZ2019012201000007问题如下 TMT fund is a passively manageequity fun Therefore, comparewith actively trad fun both of its trang frequenantrang costs are lower. Is it correct on both trang frequenantrang costs? Only on trang frequency. Only on trang costs. Yes, they are both correct. C is correct. 考点：Investment Approaches 解析：被动型管理的基金往往会选择被动地投资指数，因此交易频率显著低于主动型管理的股票投资组合，交易频率低，交易费用少。 需要根据持仓表现rebalance的是哪种情况啊，比如最近股价上涨很多导致权重变大，需要卖出以维持比例，这个不是passive 对吗
NO.PZ2019012201000007 问题如下 TMT fund is a passively manageequity fun Therefore, comparewith actively trad fun both of its trang frequenantrang costs are lower. Is it correct on both trang frequenantrang costs? Only on trang frequency. Only on trang costs. Yes, they are both correct. C is correct. 考点：Investment Approaches 解析：被动型管理的基金往往会选择被动地投资指数，因此交易频率显著低于主动型管理的股票投资组合，交易频率低，交易费用少。 老师在强化串讲里专门提到active management takes plaup front rather thcontinuously, 这句话要怎么理解？老师说的是因为主动型weight的变化，买了就不动了，这个不是频率少的意思吗？如果不是，那这句话要怎么理解，和这道题又怎么区分呢
NO.PZ2019012201000007问题如下 TMT fund is a passively manageequity fun Therefore, comparewith actively trad fun both of its trang frequenantrang costs are lower. Is it correct on both trang frequenantrang costs? Only on trang frequency. Only on trang costs. Yes, they are both correct. C is correct. 考点：Investment Approaches 解析：被动型管理的基金往往会选择被动地投资指数，因此交易频率显著低于主动型管理的股票投资组合，交易频率低，交易费用少。 完全passive复制的话会去买illiquistock，这样的交易费用就很高吧？
NO.PZ2019012201000007
