可以分别解释一下每个选项吗

嗨，爱思考的PZer你好：

选项A：active risk is reduced.（主动风险降低）

• 主动风险是指投资组合相对于其基准的非系统性风险，即投资组合管理者通过选股和资产配置决策产生的额外风险。
• 在应用ESG约束时，可能会排除某些行业或公司，这可能会减少投资组合的多样性，从而增加主动风险，而不是降低它。这个选项不正确。

选项B：a fixed ESG exclusion decision is applied to specific securities.

• 这个选项指，在投资组合优化过程中，对特定证券应用固定的ESG排除决策。这意味着无论其他条件如何，某些证券（如涉及烟草、武器或污染的公司）将被排除在投资组合之外。
• 这种固定排除决策确实可以在投资组合优化中实施，但它不涉及优化过程本身，而是一种预设的筛选规则。

选项C：securities are selected to solve a specific ESG optimization at the overall portfolio level.

• 这个选项指，在投资组合优化过程中，选择证券是为了在整体投资组合层面解决特定的ESG优化问题。
• 这个选项准确地描述了在考虑ESG因素的投资组合优化中会发生什么。投资组合优化过程会考虑ESG目标的约束，并选择证券以满足这些约束，同时试图优化投资组合的整体表现。这是一个动态的过程，涉及到在满足ESG目标的同时，平衡风险和回报。

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