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wyrw · 2025年06月24日

本题详解

  1. CFA II
  2. Equity

NO.PZ2025041801000044

问题如下：

Question

If the required rate of return for equity is 12%, the company's stock value using FCFE valuation model at Year 0 is closest to:

An analyst gathers the following information about a company:

选项：

A.A.$40. B.B.$59. C.C.$70.

解释：

  • estimate a company’s value using the appropriate free cash flow model(s)

求本题的解题过程

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1 个答案

王园圆_品职助教 · 2025年06月24日

同学你好，题目说要用FCFE来估值，只给了0时刻的sales,我们就先计算1时刻的FCFE

NI = 10%*40*（1+10%） = 4.4

题目提示整个固定资产投资是剔除了折旧的，所以相当于是 FCInv-Dep = 40% * 40*10% = 1.6

WCInv = 10%*10%*40 = 0.4

NB = 50% *(1.6+0.4) = 1

所以FCFE1= NI - WCInv -(FCInv -Dep) +NB = 4.4 -0.4-1.6 +1 = 3.4

这是第一年，后面计算也是同理，助教做了一个excel表格，把每年的数据结果和计算公式（蓝色）都列示出来了，同学可以参考下

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