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这个四月不太冷 · 2025年06月23日

为什么是C不是A？能讲解一下这题的意思吗

  1. ESG
  2. ESG integrated portfolio construction and management

NO.PZ2024010508000014

问题如下：

Which of the following is one of the popular approaches institutional investors apply to appraise portfolio performance?

选项：

A.Risk mitigation

B.Bayesian inference

C.Brinson attribution

解释：

C is correct. Institutional investors generally apply two popular approaches to decomposing performance attribution: Brinson attribution and risk factor attribution. Brinson attribution decomposes performance returns based on a portfolio’s active weights. For a given time series, this generally represents performance returns attributed to regional, sector, and stock-specific exposure.

为什么是C不是A？前面一题为什么就是risk mitigation和alpha generation，而这题另外的C，能讲解一下这题的意思吗

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1 个答案

Tina_品职助教 · 2025年06月24日

嗨，努力学习的PZer你好：


这个题目是关于机构投资者评估投资组合绩效的方法。

选项A（Risk mitigation）分析

  • Risk mitigation（风险缓解）是一种风险管理策略。它主要是通过各种手段来降低投资组合面临的风险。将ESG融入组合的确是有降低风险，增加超额收益的作用。但是风险缓解它并不是一种专门用于评估投资组合绩效的方法，它更多地关注的是如何减少潜在的负面后果，而不是直接衡量投资组合的收益表现。

选项C（Brinson attribution）分析

Brinson attribution（布林森归因）是一种专门用于分解投资组合绩效的方法。它把投资组合的收益分解为不同的部分，主要是基于投资组合的主动权重。这种方法将投资组合的收益分解为以下三个主要部分：

  • 资产配置（Asset allocation）：投资组合在不同资产类别（如股票、债券、现金等）之间的配置对收益的贡献。
  • 行业配置（Sector allocation）：投资组合在不同行业（如科技、金融、医疗等）之间的配置对收益的贡献。
  • 个股选择（Security selection）：投资组合中具体股票的选择对收益的贡献。


另外一种常用的是风险因子归因（Risk factor attribution）

风险因子归因是一种更现代的绩效归因方法，它基于风险因子模型（如Fama - French三因子模型或Carhart四因子模型）。这种方法将投资组合的收益分解为多个风险因子的贡献，这些因子包括：

  • 市场因子（Market factor）：市场整体表现对投资组合收益的贡献。
  • 规模因子（Size factor）：小盘股相对于大盘股的表现对投资组合收益的贡献。
  • 价值因子（Value factor）：价值股相对于成长股的表现对投资组合收益的贡献。
  • 动量因子（Momentum factor）：过去表现良好的股票在未来继续表现良好的趋势对投资组合收益的贡献。




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