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这个四月不太冷 · 2025年06月22日

能解释一下解析的意思吗

NO.PZ2025022501000048

问题如下:

Which of the following statements about ESG integration in fixed income is most accurate?

选项:

A.ESG factors can affect credit risk at issuer level

B.Sovereign debt investors do not integrate ESG factors

C.Contingent liabilities are not captured in sovereign credit ratings

解释:

A is correct because ESG factors can affect credit risk at different levels; Issuer and company level. These are risks that affect a specific bond issue and not the whole market.

credit risk on issue level 和 level 但不是whole 什么意思

1 个答案

Carol文_品职助教 · 2025年06月22日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学,你好。

首先解释一下什么是 issuer level vs. issue level vs. market level

其次,解析的意思是:ESG风险可以具体影响某家公司或某笔债券的信用评级,比如环境污染或治理问题,会让公司更容易违约,所以要在“发行人”或“债券层面”去整合ESG因素,而不是说整个市场都受影响。


A 正确的原因是:

ESG因素(如环境诉讼、治理腐败、劳工问题)会影响发行人的信用状况(issuer level),从而提高或降低其债务违约风险。

例如:

  • 环境问题 → 导致企业支付巨额罚款或合规成本 ↑ → 财务负担 ↑ → 信用评级下降
  • 治理缺陷 → 内部舞弊、财务造假 → 投资者信心下降 → 债券违约风险升高

B. Sovereign debt investors do not integrate ESG factors → 错误

  • 教材明确指出,主权债投资者也在整合ESG因素,尽管方式不同。
  • 如:分析一个国家的环境政策(E)、人权记录(S)、腐败指数(G)来评估违约风险。

C. Contingent liabilities are not captured in sovereign credit ratings → 错误

  • 主权信用评级会考虑“或有负债”(contingent liabilities),如:
  • 国有企业隐性债务
  • 政府担保贷款
  • 潜在社会保障支出
  • 所以这个说法不成立。

总结一句话:ESG因素可能影响债券的违约风险,特别是在“发行人层面”(issuer level),这是评估信用风险的核心所在。

 

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