为什么不选B？

嗨，爱思考的PZer你好：

Tax-Exempt Account 的资金在存入时已完成缴税，后续投资收益（资本利得、股息等）均无需纳税。这意味着当账户内资产偏离目标配置时，交易调整不会产生额外税费成本，因此可以设置较窄的再平衡区间，甚至更频繁地调整组合，以快速回归目标配置，而不必担心税收对收益的侵蚀。例如，在免税账户中卖出盈利股票时，10 万美元的资本利得完全免税，交易成本仅需考虑佣金等显性费用，灵活性显著更高。

Taxable Account 则不同，卖出资产实现的资本利得需按税率缴纳税费，股息和利息收入也可能被计税。若频繁再平衡，每次交易产生的资本利得都会转化为税务支出。例如，应税账户中卖出股票获利 10 万美元，若长期资本利得税率为 15%，则需额外支付 1.5 万美元税费，这相当于直接减少了投资收益。因此，应税账户必须设置较宽的再平衡区间，以降低交易频率，避免因税收成本侵蚀组合回报。

税收效率策略（Tax-Efficient） 主要服务于应税账户，通过减少换手率、配置免税资产（如市政债券）或优化资产配置位置（将高税负资产放入免税账户），从源头降低税收影响。而税收损失收割（Tax Loss Harvesting） 是在应税账户中，通过卖出亏损资产实现资本损失，用以抵消其他资产的资本利得，从而减少应税基数。例如，若某资产亏损 2 万美元，同时另一资产盈利 3 万美元，资本损失可抵消后仅对 1 万美元盈利计税。

回到题目，选项 B “投资组合在免税账户而非应税账户” 时，因无需考虑税收成本，应设置更窄的再平衡区间，而不是更宽，这与选项描述相反，因此 B 错误。而应税账户因税收成本高，才需放宽再平衡区间，这是理解税收与再平衡关系的核心逻辑。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！