Pension Funds three relevant parties有点不理解

嗨，努力学习的PZer你好：

同学，你好。

Pension Fund 三个相关方（Three Relevant Parties）：

1. Beneficiaries（受益人） 

• 指养老金最终支付对象，即退休人员或未来的领取人；
• 他们不是 owner 也不是 manager；
• 但他们是 fiduciary duty 的服务对象。

2. Trustees（受托人） 

• 通常是受法律授权或章程规定，代表受益人负责 养老金资产管理监督与策略制定的人；
• 他们是资产的“legal owner”，并承担 fiduciary duty；
• Trustee 不等于资产管理人（如基金经理），但有权选聘管理人；
• Trustee 也不是基金的雇员，而是董事会式的独立监督者角色。
• 在 ESG 投资中，trustee 是关键的资产所有者代表（asset owner）。

3. Executives（管理层/雇员）

• 指养老金机构中处理日常运营的管理人员（如 CIO、ESG Officer）；
• 他们是 fund 的“执行者”，为 trustee 服务；
• 有些执行高管也可以拥有一定的委托管理权，但通常并不拥有资产，也不作为 fiduciary 的独立责任人。
• 可以把他们理解为 内部运营“代理人”或 fund administrator，不是真正的 owner，也不是通常意义上的 asset manager。

正确理解：谁是 Asset Owner？

在养老金体系中：Pension Fund Trustee 才是核心的“Asset Owner”。

他们有法律和实际责任，选聘和监督资产管理人，制定投资政策，包括是否整合 ESG。

而：Executives 属于运营层面角色，辅助 Trustee 落实决策，但不是 fiduciary 本身。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！