经典题通关课EQUITY PATHWAY 第21页，为什么B不对？

嗨，爱思考的PZer你好：

经典题通关课EQUITY PATHWAY 第21页，为什么B不对？

Hello，亲爱的同学~

B是正确的。

以下是原题解析：

Shaw’s comment about a small-cap tilt is correct. Additional exposure to smaller firms resulted in a positive performance of 0.02% for the Size factor.

A is incorrect. Alpha is defined here to include performance unexplained by the factors and matches that of the benchmark.

C is incorrect. Although the value style does appear to be out of favor as shown by the lower return than that of the market (0.66% versus 0.71%), the Value factor has a positive contribution to the return (0.08%).

从斜体黑字可以看出，B正确，这题也选B。

这里虽然small cap 的收益为正，但是market exposure是0，相乘不是没有任何影响吗？

MFC基金在size上收益率为0.02%，Market在size上收益率为0。两个收益率不能相乘的。

而且这里如果说alpha 0.03%不对，那么这里的alpha值应该为多少呢？计算公式，书上有具体哪里提到明确的计算公式吗？

书上的公式是：ALpha是portfolio active return与各个因子做回归后，回归方程的截距项。

也就是说，ALpha并不等于portfolio return - benchmark return。

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