ayoucal · 2025年06月12日
NO.PZ2023030806000038
问题如下：
关于主题投资，下列哪一项是正确的?
选项：
A.它牺牲了组合投资的多样化收益
B.它增加了财务不确定性
C.它将规范性标准强加于证券投资领域
D.它描述了在不牺牲财务回报的情况下产生积极的、可衡量的社会环境影响的投资
解释：
主题投资以可持续发展主题为目标作为构建投资组合的一种手段主题投资的集中性——特别是如果它是基于清洁能源这样的单一主题，但牺牲了投资组合多样化的好处。投资组合的行业偏向将推动基金的潜在因素敞口，可能带来相对业绩和跟踪误差的影响。为什么不能是扩大了，财务风险
王岑 · 2025年06月12日
嗨，努力学习的PZer你好：
主题投资通常聚焦在某个特定的可持续发展主题，例如：
这种策略倾向于在某一行业或子领域内集中配置资金，也就是说：投资组合的行业集中度较高，分散化程度较低。
假设你投资一个清洁能源主题基金，它的投资对象大多是新能源公司（如风能、太阳能企业），那么如果整个新能源行业下跌，你的投资组合就会整体受影响——这就是牺牲了多样化带来的抗风险能力。
B选项：“它增加了财务不确定性”，为什么错？
这个选项表述有误导性，理由如下：
1）主题投资本身并不必然增加财务不确定性，因为它仍然使用标准的财务分析、基本面分析等手段来评估标的
2）真正带来的变化是业绩的波动性（volatility）可能上升，主要是因为行业集中导致的系统性波动，但这不等于“财务不确定性”
3）相比之下，像影响力投资（impact investing）才可能接受一定的财务回报牺牲，而主题投资并非如此。
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