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还有就是二者的5%是什么区别?endowment是不带膨胀有5% foundation是带膨胀有5%吗?
Lucky_品职助教 · 2025年06月10日
嗨,努力学习的PZer你好:
Foundation 在投资目标中加入invest expense而endowment通常不加入,主要是因为两者的资金性质、运营模式及支出逻辑存在差异。
endowment 的核心目标是实现资产购买力的永续维持,其资金主要来自捐赠,支出往往基于资产市值的固定比例提取,且设定的实际回报率目标(如 5%)已内在包含对投资费用的覆盖,即该回报率是扣除费用后仍能满足支出需求的目标,因此无需单独列出费用。而Foundation 的资金通常服务于特定公益目的,其支出更注重中短期的资金有效性,且目标设定为在覆盖消费物价通胀的基础上加上投资费用,这是因为基金会需要确保在扣除投资费用后,实际回报仍能满足当期或短期的公益支出需求,单独列出费用更符合其短期资金使用和效益评估的特点。
endowment 的 5% 指的是扣除通胀后的实际回报率,其目标表述为 “实现扣除通胀后的总实际回报率 5%”,这意味着该回报率已剔除了通货膨胀的影响。而 foundation 的 5% 是在消费物价通胀基础上的额外回报目标,其目标是 “在消费物价通胀基础上实现 5% 的总实际回报,再加上投资费用”,这里的 5% 是在覆盖通胀之后额外需要达到的部分,且需将投资费用考虑在内,整体目标是确保在扣除费用后,实际回报能满足中短期公益支出的需求。
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