老师您好，我用的计算方法是10000*e（4%-1%）*0.5，得出来是10151左右，我感觉我的计算方法是算未来值。老师在通关题讲解中用的是向前折现，我看讲义里面不是算value才是未来现金流折现吗？pricing怎么也可以用折现呢？此外我对pricing的计算方法有问题吗？请老师指教。
李坏_品职助教 · 2025年06月09日
嗨，爱思考的PZer你好：
折现指的是从未来的时刻 折现到现在，这个并不取决于是value或者pricing。
直接用公式的话，就是F = 10000 * e^(4%-1%)*0.5. 没错，我也推荐这样做题。
如果用画图法，向下箭头是：
6个月之后是到期日，在到期日会发生期货交割，交割价格是F。 把F折现到现在，那就是F / e^(4% * 0.5)。
而向上箭头是：
现货部分，现货在现在的价格是10000，但是这个10000里面实际上包含了未来的1%的分红比率，所以从未来到现在的折现 是要用S / e(1% * 0.5)
在公平的金融市场中，0时刻的向上箭头 = 向下箭头，那么F / e^(4% * 0.5) = S / e(1% * 0.5)。 这个方法比较麻烦，不推荐。
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