可以请老师解答一下这个提问里面的这句话吗

这是有可能出现的现象，但是不绝对。因为曲线的改变要看多方面的因素共同影响，同样是经济变化，当影响的主导因素不一样时，就会导致曲线的改变不一样。

说一下可能产生的情况。

AA级别债券的spread curve更steepen，即短期spread下降相对更多，有可能是：

经济进入繁荣阶段，AA级别企业的经营变好，订单量大增。所以短期内极大地改善了公司的cash flow，导致短期的信用风险极大地下跌。但同时，长期的信用风险可能依然维持不变，有可能是公司处在下行行业，长期看行业与公司可能不会有太大改善。所以长期的信用风险可能依然维持在较高水平。这就会导致steepening credit spread curve。

AAA级别的债券可能面临其他分析因素。如经济变好，市场预期未来的inflation大幅上升，长期无风险利率大幅上升，即便公司的信用风险没变，但是因为长期benchmark rate上升了，导致公司的长期credit spread被迫下降。这会导致spread曲线变得flattening。

以上只是其中的一些可能情况，实际分析可能还要结合多个条件综合考虑。具体到我们做题，要分析哪些因素会直接告诉，而且都是单一因素分析，就只考虑这一点对credit spread curve的影响。

另外这道题的3点分开对待。就是分别给了3个预期，然后讨论对应预期的策略。预期之间并不关联。

I believe that global economic conditions are going to improve. Credit portfolios that are overweight lower-quality bonds in industry sectors that are highly correlated with the economic cycle, such as industrial metals, will likely outperform a global benchmark. 

经济improve的预期，只与overweighted lower-qaulity策略有关。和下面2个策略无关。

第二个策略，在steepening yield curve使用effective duraiton是单独预期，和前面的经济improve无关。

We can use effective duration to assess the impact of a likely steepening in the yield curve. 

第三个策略，单纯基于spread curve flattend的预期做策略，与前面的2个预期无关。

Within credit rating categories, we can underweight longer-maturity bonds given my expectation that the relatively wide spread curve will flatten

这是分别讨论了3个预期，基于这3个预期分别做策略。只要策略和各自的预期能一致就行，不要求预期之间是相互关联的。