这个题

嗨，努力学习的PZer你好：

互斥性强调资产类别在投资范围上不能重叠，比如某资产不能同时属于多个类别，而题干中前顾问对 equity 和衍生品的资产类别划分，从投资内容看分别是美国股票和主要为大盘外国股票，二者在投资标的地域和具体品种上并非完全重叠，并非同一资产同时归属于两个类别，不构成互斥性的直接违背。

题目核心矛盾在于二者回报高度相关，导致无法通过配置实现风险分散，而分散化原则要求资产类别间相关性低以控制风险，高相关性会造成风险暴露重复，因此不符合分散化要求，正确答案选 A 而非 B。

从投资标的来看，US equities与 “国外大盘股” 在地域上属于不同市场，理论上不属于同一资产的直接重叠。这里的核心问题在于 “相关性”—— 尽管投资地域不同，但题目明确指出二者回报 “高度相关”（如均受全球股市系统性风险影响），导致风险暴露重复，无法通过配置实现分散化效果。而互斥性更强调资产类别的投资范围是否完全独立，题干中两类资产的投资标的分属不同市场，并未直接违背互斥性定义，而是因高相关性违背了分散化原则，因此正确答案为 A。

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