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选项C purchase a 30-year payer swaption , pay fixed swap=short 30 year bond 这里不大明白。
我这里是这么思考的，就是purchase a 30-year payer swaption，pay fixed ,receive floating,支付固定利率，收浮动利率，固定利率不变，然后收的浮动利率在上升，所以会有gain。不知道这么思考对不对。
发亮_品职助教 · 2025年05月29日
这个30-year payer swaption，swaption是期权哈，期权的标的物是30-year payer swap。
明确标的物是一个支付fixed-rate, 收到floating-rate的swap。需要注意的是，30-year其实告诉了我们fixed-rate的期限。所以30-year payer swap，其实支付固定利率是30年期的利率，且合约的期限为30年。
在swap里面，floating rate是短期利率，因为floating的意思是，隔很短的时间利率就要调整为市场参考利率，而短期利率就是短期reset一次的利率。所以floating-rate本质是短期利率。
所以对于这个30-year payer swap而言，我们是定期支付固定利率，支付的是30-year利率，同时定期收到短期浮动利率floating rate。
利率互换合约可以看成是2个债券构成的组合，这是从现金流角度分析的。
债券的发行人也是定期支付给对方利率，这个swap里面，我们定期支付30-year固定利率，其实相当于是我们发行了30年期的固定利率债券，因为他们的cash flow一模一样。而发行债券是short头寸，于是swap里面的pay 30-year fixed等于short 30-year fixed rate bond头寸。
另外在swap里面我们定期收到浮动利率，这等于long floating rate bond。因为投资债券也是定期收到利息。
所以pay 30-year fixed rate + receive floating rate这样的swap，可以看成是short 30-year fixed rate bond + long floating rate bond。
预测利率曲线发生steepening，短期利率相对下降，长期利率相对上升。这样的short 30-year长期债券在长期利率上升时可以盈利，同时long floating rate这样的long短期债券在短期利率下降时也可以盈利。
于是这个swaption（option）的标的物swap，在这样的利率改变下是盈利的，我们会行权进入这个swap。