固收

这个不一定，仅从表述很难判断。Base currency是啥，从题目的组合类型，所在国家可以读出来，这个会是明确的信息，而且汇率题目会给明确的汇率标价方法。

然后GBP depreciation vs USD这么说的话，一般是GBP为分母货币，即USD/GBP，原因是我们讨论汇率的升贬值，一般都是说分母货币的升贬值。这里说GBP depreciation，讨论的是GBP的升贬值，那他就分母货币上。

像这道题我们是美国投资者，投资GBP资产，最后要把GBP换成USD，直接讨论GBP depreication 0.50%，这个0.50%在算收益的时候可以直接用。

因为期末是GBP收益换成USD，直接说GBP贬值多少，这个数据可以直接用在最后的GBP收益换汇上。

GBP against USD。如GBP depreciate 5% against USD，是想说GBP贬值5%，一般情况下，GBP也是分母货币，即USD/GBP，因为在讨论分母货币的升贬值

但以上内容不绝对，具体看题目。不过到了三级不涉及汇率的计算，一般如果按照上面的表述说的话，GBP都是分母货币。