monnie · 2025年05月24日
04:38 (1.5X)
Manger X outperform the Market factor by 25 bps (0.70% - 0.45%). The excess return can be attributed to the significant exposure (0.25) to the strong-performing Momentum factor
(0.60%). Exposure to the Value factor explains the balance.这两句是为了表达什么？
辛苦老师解答，谢谢
笛子_品职助教 · 2025年05月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
第一句，本来就是excess return了为什么还要跟单独一个factor比较？这也是outperform吗？感觉基准都不对
是的，excess return = portfolio return - benchmark return。
而本题excess return是excess of the risk -free，也就是 benchmark return是risk- free。
这种已知条件确实如同学来说，基准有问题。
不过不影响解题。
同学就当做，把portfolio return - risk-free return，做因子归因分析就可以。
第二句0.25是怎么来的，不应该是0.25×0.6%=0.15%吗？这个0.25也没有单位，看不明白什么意思
0.25是momentum的权重系数。
表头横列manager X与表头纵列Momentum的交汇处数字为0.25
题干中表格给的beta to八个系数, 是factor的weight差（即beta_portfolio - beta_benchmark）吗？
是的。只是注意这里的benchmark是risk -free
本题有一定特殊性（excess of 的部分是risk -free而不是某个股票index），同学不用纠结，能看懂表格里数字的含义就可以。
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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
