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公式分子第二项就叫做income tax deduction是吧？这里的Toi, 和对investment return 征的税有什么不同？investment return 也包括dividend等income啊。一般情况，对investment return 征的税=Toi吧？
费费_品职助教 · 2025年05月20日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
1.分子第二项可以看做是income tax deduction，需要注意的是这里是要考虑投资收益以及作为遗产捐赠时的税收。
2.Toi是对ordinary income普通收入征税 ，比如对客户的工资、其他收入等。有时对investment return（利息、分红、CG）的税率是可以等于ordinary income tax的，有时候会存在对利息分红税率减免、CG递延的情况。所以这两者不一定相等。这个知识点可以参考个人IPS关于税率的讲解。教材的逻辑是一致的。
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