在一般场景中，我们说P/E Ratio的分子P是【市场价格】；
在一级教材中P是【内在价值】，P0/E0=【D0*（1+g）/ (r-g)】/ E0；
5月一级考试中有这道题，问分子的P的含义啥，我选的是【内在价值】。
问题：
① 这两者有公式上的推导联系吗？为啥网络上基本上搜到市场价格P除E？
② 在实务中用相对估值法的话，是否是使用内在价值P0进行估值，而炒股的时候才用市场价格？
王园圆_品职助教 · 2025年05月19日
同学你好，你说的这个公式“P0/E0=【D0*（1+g）/ (r-g)】/ E0；”——在讲义上是有名字的，叫justified trailing P/E，我们另外还学了justified leading P/E的公式，是根据V0=D1/(r-g)推导得到的，同学可以参考下以下讲义截图，这部分的应用建议同学可以听下老师这里的视频讲解加深下印象噢
问题一：所以，如果分子用P带入计算的市盈率就是日常生活中最常见的市盈率，而如果分字用的是基于GGM公式推导的到的V0计算的市盈率，就是justified P/E了。网络上不特定搜索的话只可能出现最浅显的以price为分子的P/E，但你输入justified P/E也是会出现justified P/E的公式的
问题二：我们学的东西都是可以用于实务的，即以Price为分子或以value为分子都可以用来对公司进行估值。题库里也有很多运用justified P/E判断公司高估低估，以及使用普通P/E比较不同公司后判断高估低估的题目，同学做题库题目的时候可以再注意一下
