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这是两个不同机构做出的情景分析,方法论是不同的,以下内容了解即可:
一、分析定位与核心目标
Mercer 报告:聚焦机构投资者的资产配置与气候治理
- 定位:从资产管理与受托责任出发,为养老金、保险公司等长期机构投资者提供气候风险整合框架。
- 核心目标:
- 风险对冲:通过情景分析量化气候风险对资产组合的长期影响(如 2°C vs. 4°C 情景下的收益差异),帮助投资者调整资产配置(如增配可持续基础设施、低碳股权)。
- 政策合规:响应 TCFD 等国际披露标准,指导投资者将气候因素纳入治理流程(如董事会决策、高管薪酬挂钩 ESG 目标)。
- 价值创造:识别低碳转型中的投资机会(如可再生能源、绿色债券),强调 “可持续投资溢价”(LCT Premium)。
Ortec Finance 报告:宏观经济视角的系统性风险评估
- 定位:从宏观经济与金融系统稳定性切入,分析气候风险对 GDP、利率、行业生产力等宏观指标的影响。
- 核心目标:
- 系统性风险建模:通过整合气候科学与经济数据,评估转型风险(如政策变动对化石燃料资产的冲击)和物理风险(如极端天气对供应链的影响)的宏观传导路径。
- 投资策略优化:为机构投资者提供自上而下的资产配置建议(如主权债券的气候脆弱性分析、房地产对海平面上升的敏感性)。
- 跨行业比较:聚焦不同资产类别(股票、债券、另类投资)在气候情景下的表现差异,强调宏观经济指标对资产收益的驱动作用。
二、方法论与情景设计
Mercer:多情景模拟与组合压力测试
- 情景框架:
- 2°C 情景:激进减排,强调政策驱动的低碳转型,如能源结构重构、碳定价机制完善。
- 3°C 情景:政策力度不足,转型缓慢,物理风险与转型风险并存。
- 4°C 情景:高变暖路径,物理损害显著(如海平面上升 70cm、农业减产 50%),经济系统面临崩溃风险。
- 工具与数据:
- 采用剑桥计量经济模型(E3ME)与自有气候风险分析工具,结合自下而上的行业数据(如煤炭、石油行业的收益衰减预测)。
- 引入压力测试,模拟市场对气候信息的突然反应(如 2°C 情景概率上升导致可再生能源股票暴涨 100%)。
Ortec Finance:宏观经济模型与跨资产类别的敏感性分析
- 情景框架:
- 1.5°C 有序转型:快速减排,技术创新驱动,全球经济通过绿色投资实现增长。
- 无序转型与高变暖情景:政策滞后导致转型混乱,或升温超过 4°C,引发供应链断裂与资产搁浅。
- 工具与数据:
- 基于 Integrated Assessment Model(IAM)整合气候与经济变量,量化行业产出、就业、贸易等宏观指标变化。
- 资产类别敏感性分析:股票受 GDP 增长影响显著,债券受利率与政府信用风险驱动,房地产对物理风险(如洪水、高温)敏感。
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