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pzqa27 · 2025年05月12日
嗨，努力学习的PZer你好：
在莫顿模型中，d1 = [ln(A/L) + (r + σ²/2)T] / (σ√T)，d2 = d1 - σ√T。这里的V是公司资产价值，L是债务面值，r是无风险利率，σ是资产波动率，T是债务到期时间。所以N(d2) 代表的是在风险中性测度下，公司资产价值在到期时超过债务面值的概率，也就是不违约的概率。而N(d1)和公司资产的预期价值有关，可用于计算股权的价值。
N(d₁)指的是公司资产价值对股权价值的贡献权重。N(d₂)指的是公司不违约的风险中性概率。
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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！