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jojo · 2025年05月08日

答案错了吧?


这个是公示表的第13页——如果资产价格在 USD 27.50 到 USD 30 之间,收益小于 USD 2.50,$27.50是breakeven,所以从27.50开始,价格上涨对于bear put来说是从0到亏损2.5的过程吧?(后面一句也很奇怪)


1 个答案

李坏_品职助教 · 2025年05月08日

嗨,从没放弃的小努力你好:


买入高行权价看跌期权​:行权价30美元,支付期权费4.5美元(现金流出);

​卖出低行权价看跌期权​:行权价25美元,收取期权费2美元(现金流入);

​净权利金支出​:4.5 - 2 = ​2.5美元​(初始成本)。


不同价格区间的损益分析:

1. ​标的资产价格 ≤ 25美元(最大利润)​​

卖出25美元看跌期权​:被行权,需以25美元买入标的资产,亏损 25−ST;

​买入30美元看跌期权​:行权,以30美元卖出标的资产,盈利 30−ST;

净损益​:


2. ​25美元 < 标的资产价格 < 30美元

净损益:

损益随价格下跌线性增加,当 ST=27.5 美元时达到盈亏平衡点。


​3.标的资产价格 ≥ 30美元(最大亏损)​

两个期权均未被行权,价值归零;最大亏损为2.5美元。



答案里面说的意思是,那个payoff指的是不考虑期权费情况下的收入,假设ST = 0,此时最大的payoff = (30-ST)-(25-ST)=5.

如果ST = 27.5,此时不考虑期权费的payoff = 2.5.



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