06:38 (1.5X)
王园圆_品职助教 · 2025年05月07日
同学你好，老师这里是做了简写——TR是total return，ＤＹ是dividend yield，CGY是capital gain yield
capital gain yield就是股票的价格变动的部分
股票的收益包含两部分：R= （P1-P0）/P0 + D /P0,前面粉色的部分就是capital gain yield
在GGM下，capital gain yield就是公式里面的分红增长率g，推导如下
P0 = D1/(r-g), P1 = D1*(1+g)/(r-g)
（P1-P0）/P0 = P1/P0 - 1 = D1*(1+g)/(r-g) * （r-g）/D1 - 1 = 1+g -1 = g
所以capital gain yield就是分红增长率g