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86090605 · 2017年04月01日
题干
问题
答案
按照题目要求，应该是把T=2和T=3的现金流往T=1时刻折现。可是题目中有两个fixed rate，一个是current equilibrium two year fixed swap rate is 1%, 另一个是Fixed swap rate(since initiation)=3%.
不明白固定端和浮动端的现金流分别是多少
CFA 二级
竹子 · 2017年04月01日
银行在这里是收浮动付固定，现在要求这个头寸的value.
其实不管市场怎么变化，浮动利率端都是随着市场的改变而改变，但市场利率的改变会影响到当时的固定利率，也就是swap rate。
从银行的头寸上看，是付固定的一方，如果现在swap rate下降，则说明如果现在签合同的话，银行只用付一个更少的固定利率，说明它当初签的固定利率太高，所以是亏损。
此时我们要求银行的value，即是求固定端的利率变化的差额，然后把差额往0时刻折现即可。
所以付固定= -（3%-1%）*（0.99099+0.977876）*50000000
