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Ivy1917 · 2025年05月02日

不是很理解

NO.PZ2025041801000019

问题如下:

Question

  • Company 1: Earnings growth that is above average but declining toward the growth rate for the overall economy
  • Company 2: Return on equity approaching the required return on equity
  • Company 3: Negative free cash flow to equity

The Gordon growth model is most appropriate to value:

An analyst gathers the following information about three companies:

选项:

A.A.Company 1.

B.B.Company 2.

C.C.Company 3.

解释:

  • explain the growth phase, transition phase, and maturity phase of a business

为什么是company2不是company3呢

1 个答案

王园圆_品职助教 · 2025年05月02日

同学你好,题目问的是GGM的适用范围_GGM是公司进入永续增长阶段用的估值模型也就是进入成熟阶段才能用的

所以题目相当于问3个公司哪个公司进入成熟阶段了

公司3的FCFE是负数,你可以参考你上一个问题,此时说明公司才位于早期阶段,公司还需要经历高速增长和缓慢增长阶段才会到成熟阶段,此时应该用DDM的三阶段模型估值,而不是GGM,所以3错

公司2的ROE和Re接近则是公司接近成熟的一大标志.原版书有结论,在公司进入成熟阶段的时候,ROE和Re应该是一致的,所以公司2就几乎要进入成熟阶段了,可以用GGM