老师您好：
这道题目有点晕，前面是commodity prices closely related to inflation, 后面including commodities will reduce exposure to inflation.
老师怎么理解？我理解的如果和inflation更相关，那么相当于增加了exposure to inflation，而不是reduce啊？
韩韩_品职助教 · 2018年10月30日
百度的定义：风险敞口（risk exposure）指未加保护的风险。
google的定义：Risk exposure is a measure of possible future loss (or losses) which may result from an activity or occurrence.
两种都是在说未被保护的部分，举个简单的好理解一点的例子，现在资产价格10块钱，6块钱是通胀因素驱动的，4块钱是real GDP growth驱动的，当通胀这个因子发生变化的时候，6块钱这部分的资产价格就会随着变化，但4块钱是不动的，这里4块钱就是risk exposure to inflation, 同样的，6块钱就是risk exposure to GDP growth。大宗商品的加入就相当于是增加了资产中和通货膨胀这个因子同步变动的部分，可能从6增加到8了，GDP因子影响部分相应得下降到2，所以会reduce the exposure to inflation.
粉红豹 · 2018年10月30日
我是不是可以这么想，如果 看为一个幼儿园的孩子们 ，一共10个，现在有6个孩子被保姆A看护，这个保姆A的名字就叫做“inflation” ，有4个孩子被保姆B保护，保姆B的名字就是“real GDP growth ” ，然后如果inflation保姆保护的孩子从6增加到8，那么就是 reduce the exposure to inflation，即暴露在“不被保姆A保护范围的孩子们” 少reduce了。
韩韩_品职助教 · 2018年10月30日
是的，就是这个意思
粉红豹 · 2018年10月30日
哇，懂了。。。么么么么么么哒
韩韩_品职助教 · 2018年10月30日
同学你好，大宗商品的价格和通货膨胀相关，所以把大宗商品加入到组合的时候，组合的价格也会跟通货膨胀相关联，那么是不是当通胀率发生变化的时候，组合的价格也会相应发生变化？这里所说的exposure to inflation, 是没有被保护的部分，而不是说被保护的部分，就像银行总说的风险敞口，是说风险没有被cover的部分，而不是风险已经有备用金cover的部分。所以加入了大宗商品，是让整个组合对于通胀这个风险因子有个更好的保护作用。
粉红豹 · 2018年10月30日
您讲的这种exposure to inflation和我们平时理解的“敞口” 不太相符啊？比如平时基金公司在评判基金经理业绩的时候，let's say 其 小盘股持仓比重过高，而一般小盘股的风险更大，就会评价基金经理“风险敞口过高”，是不是？所以这里的exposure to inflation 也应该是“暴露”给 “inflation”的部分更多哦？
韩韩_品职助教 · 2018年10月30日
对exposure最通用的一个理解，就是暴露在外面的部分，对于通胀这个因子，reduce the exposure to inflation, 就是说暴露在外面的通胀部分的风险更小了
粉红豹 · 2018年10月30日
啊啊啊啊啊。。。。还是不懂。。。。。。。。。。。。。。。。。。。哭