1、画圈部分说买免税债券而不是交税债券。但是一般免税债券收益率很低啊，advisor的目标是 在合理风险下 最小化tax 最大化收益，那么免税债券和交税债券没有可比性啊 因为收益率不同。对吗？
2、后面两张图，免税债券 在两个账户里都是收益率4%，但是第三张图计算免税债券收利率用的是6%而不是4%为什么？
Lucky_品职助教 · 2025年04月22日
嗨，努力学习的PZer你好：
这种说法不完全正确。虽然免税债券通常收益率较低，应税债券收益率相对较高，但两者并非没有可比性。在评估这两种债券时，不能仅依据收益率这一个因素。从税务角度看，应税债券获得的利息收入需要缴纳税款，而免税债券的利息无需纳税。
例如，假设应税债券收益率为 6%，税率为 25%，那么其实际税后收益率为 6%×(1 - 25%) = 4.5% ；若免税债券收益率为 4%，在这种情况下，免税债券在税务方面具有优势。
从 advisor 在合理风险下最小化 tax 最大化收益的目标出发，要综合考虑投资者的税率情况、投资期限、风险偏好等因素。高收入人群面临较高税率，投资免税债券可能更有利于降低税务负担，实现综合收益的最大化；而低收入人群由于适用税率较低，应税债券的税后收益可能更具吸引力。此外，如果投资者有短期资金需求，应税债券的流动性和较高名义收益率可能更合适；长期投资者则可以充分利用免税债券的税收优势。
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