为什么pay这里rfix在s0这里？谢谢老师

嗨，爱思考的PZer你好：

payer swaption是有权利进入一个pay fixed的利率互换，这种swaption期权在未来利率上涨的时候会赚钱。这种期权的标的资产实际上就是swap，未来的swap越值钱，那么payer swaption也会越赚钱。所以payer swaption就等于是swap的看涨期权。

而R_fix可以看做是swap的市场价格，一个swap越值钱，那么需要支付的固定利率就越高。

对于看涨期权来说，按照BSM的原理，看涨期权的价格（就是payer swaption的价格） = 标的资产的市场价格 * N(d1) - 行权价格*N(d2)。

标的资产是swap。而swap的市场价格是R_fix.

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！