为什么repo carry trade最后还能获得一个rolldown return

一般的carry trade是借入低利率，投资高利率，赚的是息差。

然后这块的repo carry trade是，借入repo低利率，投资更长期的债券。

所以其实我们手上是持有债券的。

我们可以赚到：coupon rate - repo rate这个息差。这个息差就是carry收益，一般所说的carry trade里的carry收益就是专指息差收益。

除了这个之外，因为carry trade策略的前提是stable yield curve预测利率不变，同时repo carry trade我们还持有债券，那就可以赚到YTM下降，债券价格上升的roll down return了。这是repo carry trade的额外收益。

所以这块才总结，总收益：coupon income息差 + roll down return

如果是直接借入低利率，投资高利率，并未指明是利用债券做carry trade，那么一般的carry trade收益就只含息差与跨国汇率变化收益。