开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情

应用版本:4.2.11(IOS)|3.2.5(安卓)APP下载

豆沙 · 2025年03月29日

cash drag

为什么有cash drag。为什么要消除cash drag。消除为什么可以用future s和ETF去消除?

1 个答案

发亮_品职助教 · 2025年03月31日

因为没有标记科目,根据cash drag,我猜测可能是equity的内容。先按照equity的内容回复哈。


这块的背景是replicate equity index,即模拟index的投资与收益。既然是track index模拟指数,那么目标就是让组合的收益/持仓尽可能与index一致。


然后这里就讨论为什么portfolio的收益与index的收益会有差异。其中一个原因就是cash drag。即,index里面没有cash持仓,如果宣布股票分红,index默认立即进行再投资,而且Index的调仓是瞬间完成的。


实际Portfolio不可能这样。例如,投资者拿到cash分红后再投资可能有时滞,或者投资者的买卖中间都会产生cash。这导致实际portfolio投资一定会存在一些cash。所以,因为cash的存在,portfolio的收益肯定会偏导index。

所以这块就讨论如何消除cash drag。让组合的收益尽可能接近index,消除tracking error。


这块介绍了2种办法,就是买ETF和使用futures。需要注意,futures和ETF的标的物就是index。


比如,我们有99万的资金去track index,股票发了1万的cash分红。此时,index是立马进行了再投资。

但我们收到1万的cash后,可能没办法立即买入头寸进行投资,所以就有了1万的cash头寸。这1万为cash drag,这个cash drag无法消除。


为了尽可能保持和index一样的头寸,尽量消除tracking error,现在这1万的cash,我们可以拿去买以index为投资标的物的ETF,这样的话就间接地获得了1万的Index头寸。于是,相当于我们所有的资金都在track index,保持了与index的头寸一致。


或者,我们就去买1万头寸的futures,也相当于消除了cash drag的问题。


总结下就是组合有临时的cash,不能立马买成股票,而index没有cash持仓,这导致持仓不一样,所以有收益偏差tracking error。为了消除tracking error,就拿这些cash买入以index为标的资产的ETF or Futures。于是保证了持仓与index一致。

  • 1

    回答
  • 0

    关注
  • 6

    浏览
相关问题